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本周汽車指數上漲1.98%，汽車板塊整體估值上升，建議關注業績增速與估值相匹配的零部件公司。2018年是汽車普及期后端，品牌銷量分化的格局變化之年，也是新能源優質產品導入、自主高端化突破的元年。重點推薦兩條確定性主線：1)龍頭產業地位的確定性：上汽集團(龍頭新車周期+新能源放量)、華域汽車(上汽+海外業績穩定性+電機電控等放量)、宇通客車(新能源地位進一步提升)、福耀玻璃(走向海外)、廣匯汽車(創新業務+豪華車高景氣)、威孚高科(重卡排放標準升級的確定性)、濰柴動力(重卡向高端裝備龍頭轉型)；2)成長的確定性：星宇股份(一汽大眾+車燈升級)、拓普集團(吉利+底盤電子)、寧波高發(吉利+變速操縱器升級)、銀輪股份(新能源+熱交換部件升級)、東睦股份(國產替代+自動變速箱產業鏈)。

專題研究：汽車零部件成長性的三大驅動力

從2011-2016年，汽車零部件行業整體以高于行業銷量增速發展，零部件行業營業收入CAGR14.1%，高于同期行業銷量CAGR8.6%。我們認為，汽車零部件成長性的三大驅動力來自于：新客戶、新市場和新產品。在自主替代的大趨勢下，具有優秀特質的零部件公司將脫穎而出依然保持較高的增長。推薦星宇股份(一汽大眾+車燈升級)、拓普集團(吉利+底盤電子)、寧波高發(吉利+變速操縱器升級)、銀輪股份(新能源+熱交換部件升級)、東睦股份(國產替代+自動變速箱產業鏈)、精鍛科技(國產替代+大眾變速箱放量)。

市場回顧

本周汽車指數上漲1.98%，跑贏萬得全A指數1.11個百分點，各個板塊均有所上漲。概念板塊中智能汽車表現亮眼，本周上漲7.99個百分點。汽車板塊整體估值上升。個股中松芝股份領漲，萬豐奧威跌幅最大。

重點關注

乘聯會公布2月前兩周乘用車行業銷量情況，對此我們點評如下。1)2月前兩周累計日均零售微增0.4%，增長情況良好；2)2月前兩周累計日均批發減少14.7%，主要因為廠家休假時間相對較長，導致春節前后批發運輸等處于相對停滯階段；3)我們認為1月渠道庫存深度處于較低水平，2月零售良好的增長疊加補庫空間較大，廠家批發預計實現較快增長。

風險提示：

1。 行業銷量不達預期；
2。 新能源汽車推廣不達預期。